En los últimos treinta días, quienes más ganan empezaron a temer subas de precios más fuertes que quienes menos ganan. Por primera vez en meses, la expectativa de inflación se disparó entre los hogares de mayores ingresos mientras bajó entre los de menores ingresos, según la última encuesta de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), difundida el 30 de julio de 2026.
En Buenos Aires, la última medición de expectativas de inflación trajo un dato que llamó la atención de los economistas: los hogares de mayores ingresos ahora esperan una suba de precios más alta que los de menores ingresos. En junio, ese grupo proyectaba una inflación anual del 30,8%. En julio, la subió a 36,6%. Los hogares más humildes, en cambio, bajaron su expectativa de 35,3% a 33,7%.
El dato surge de la Encuesta de Expectativas de Inflación que realiza todos los meses la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), un centro académico privado con sede en Buenos Aires. El relevamiento se hizo entre el 2 y el 16 de julio de 2026, sobre una muestra representativa de 1.000 personas de todo el país, y fue difundido el 30 de julio.
El resultado general: la expectativa de inflación para los próximos doce meses trepó a 35,8%, un salto de 3,7 puntos respecto de junio, cuando había marcado 32,1%. Para el próximo mes, la expectativa promedio es de 3,55%, apenas por encima del 3,50% de junio.
El motivo por el que esto importa ahora es doble. Por un lado, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) todavía no publicó el dato oficial de inflación de julio —se conocerá el 13 de agosto— y este tipo de encuestas suele anticipar el clima antes de esa cifra. Por otro, el salto en las expectativas se dio en la misma semana en que el presidente Javier Milei anunció, por cadena nacional, una reforma a la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA).
Vale situar el dato en su momento: la inflación mensual venía desacelerando. En junio, según el propio INDEC, el índice de precios al consumidor había subido 1,9%, el tercer mes consecutivo de baja. Que las expectativas suban justo cuando la inflación medida venía bajando es, en sí mismo, un contraste que los economistas consultados por los medios señalaron como llamativo.
La reforma del BCRA que anunció Milei busca que la estabilidad de precios sea el único objetivo del Banco Central. La Carta Orgánica vigente, reformada en 2012, establece que el organismo debe promover «la estabilidad monetaria y financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social». El Gobierno sostiene que tener varios objetivos a la vez le permitió al Banco Central emitir dinero de manera discrecional en el pasado, y que eso alimentó la inflación. La propuesta central es prohibir que el Banco Central financie al Tesoro, a las provincias o a los municipios mediante la emisión de pesos.
La encuesta de la UTDT también mostró diferencias según la región del país. En la Ciudad de Buenos Aires, la expectativa pasó de 29,8% en junio a 38,8% en julio. En el Gran Buenos Aires, de 37,1% a 43,2%. En el interior del país, la suba fue más moderada: de 30,5% a 32,3%. La mediana de las respuestas —el valor que queda justo en el medio de todas las que dio la gente— se mantuvo en 30%, lo que indica que la persona «típica» encuestada no cambió mucho su expectativa, pero sí aumentó la cantidad de respuestas con proyecciones más altas.
En paralelo, el Banco Central sostuvo en julio su racha de compra de dólares: adquirió 117 millones de dólares el jueves y superó los 2.000 millones de dólares comprados en lo que va del mes, con un promedio diario de 116 millones, por encima del promedio de 97 millones diarios del resto del año. Con estas compras, la entidad ya alcanzó la meta de acumulación de reservas que se había fijado para todo 2026, de entre 10.000 y 17.000 millones de dólares.
Lo que sigue de cerca el mercado es si la reforma de la Carta Orgánica logra su objetivo declarado de bajar la inflación, o si, como advirtieron algunos analistas consultados por medios especializados, el propio anuncio y la incertidumbre sobre su implementación terminan alimentando más expectativas de suba de precios en el corto plazo, tal como ya se reflejó en esta encuesta de julio.
Glosario
- IPC (Índice de Precios al Consumidor): la medida oficial que usa el INDEC para calcular cuánto subieron los precios de los productos y servicios que compra la gente en un mes.
- Expectativas de inflación: lo que la gente cree que van a subir los precios en el futuro, medido a través de encuestas. No es un dato oficial, sino una proyección de opinión.
- Carta Orgánica del BCRA: la ley que define para qué existe el Banco Central y qué objetivos debe cumplir, como cuidar el valor de la moneda o el empleo.
- Reservas internacionales: el dinero y los activos en moneda extranjera (como dólares) que guarda el Banco Central para responder a pagos o emergencias.
- Mediana: en una encuesta, es el valor que queda justo en el medio si se ordenan todas las respuestas de menor a mayor. Sirve para saber qué piensa la persona «típica», sin que los valores muy altos o muy bajos distorsionen el resultado.